很多傳統(tǒng)企業(yè)感覺(jué)資本運(yùn)作很神秘，但其實(shí)資本運(yùn)作的概念并不復(fù)雜，運(yùn)作方式多種多樣，其中融資、上市或者掛牌新三板、并購(gòu)重組是最常見(jiàn)的幾種方式。

  融資

  融資就是企業(yè)通過(guò)出讓部分股權(quán)以獲取投資機(jī)構(gòu)投資的行為。根據(jù)企業(yè)發(fā)展階段不同，投資機(jī)構(gòu)也有不同稱謂。企業(yè)發(fā)展階段有初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期、擴(kuò)張期、成熟期，所引進(jìn)的投資可稱為天使投資，VC投資(VentureCapital)，PE(PrivateEquity)投資，隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展，VC和PE投資之間的界限也不再明顯，天使輪之后的融資可稱為A輪、B輪、C輪，直到登陸資本市場(chǎng)(上市或者掛牌新三板)。如果是上市，上市之前的最后一輪融資稱為Pre-IPO投資。以陽(yáng)光印網(wǎng)的發(fā)展為例，2011年5月，陽(yáng)光印網(wǎng)創(chuàng)立，2014年1月獲得A輪投資，2015年6月獲得超億元的B輪融資，2016年6月獲得復(fù)星集團(tuán)和軟銀中國(guó)3.5億元C輪的融資。在資本力量的推動(dòng)下，陽(yáng)光印網(wǎng)正在創(chuàng)造一個(gè)巨大的網(wǎng)絡(luò)設(shè)計(jì)印刷服務(wù)生態(tài)鏈。

  上市或掛牌新三板

  引進(jìn)股權(quán)投資獲得資金后，固然可以加速企業(yè)發(fā)展、實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，但是股權(quán)投資引進(jìn)的資本還是要在獲得增值之后退出，實(shí)際上直接登陸資本市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)上市或者掛牌新三板，在市場(chǎng)上公開(kāi)發(fā)行股票是更為常見(jiàn)的資本運(yùn)作方式。企業(yè)既可以在國(guó)外上市，也可以在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上市(深交所、上交所)，還可以在新三板掛牌。2016年6月30日，廈門(mén)吉宏包裝科技股份有限公司在深圳證券交易所中小板上市并公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)2900萬(wàn)元的普通股，募集1.8473億元。同日，廣州市人民印刷廠股份有限公司(人印股份)在新三板正式掛牌。吉宏包裝和人印股份是印刷企業(yè)登陸資本市場(chǎng)最新的例子。在不同的市場(chǎng)上市(掛牌)對(duì)企業(yè)的要求不同，相比之下，新三板掛牌門(mén)檻相對(duì)較低。

  并購(gòu)

  企業(yè)上市或者掛牌之后，最直接的好處是可以公開(kāi)發(fā)行股票募集資金，通過(guò)募集來(lái)的資金獲取人才、提升技術(shù)、擴(kuò)大規(guī)模。也可以進(jìn)行并購(gòu)，直接獲取其他企業(yè)技術(shù)、人才、市場(chǎng)，完善企業(yè)戰(zhàn)略布局，進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級(jí)。企業(yè)的并購(gòu)可以分為橫向并購(gòu)、縱向并購(gòu)和混合型并購(gòu)�；旌鲜召�(gòu)發(fā)生在產(chǎn)品的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)沒(méi)有關(guān)聯(lián)關(guān)系的企業(yè)之間，是企業(yè)多元化的體現(xiàn)，通過(guò)多元化經(jīng)營(yíng)來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)，和我們本文論述的企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)關(guān)系不大，本文只講述橫向并購(gòu)和縱向并購(gòu)。

  橫向并購(gòu)指生產(chǎn)和銷(xiāo)售相同或相似產(chǎn)品公司之間的并購(gòu)行為。橫向并購(gòu)能夠彌補(bǔ)企業(yè)資產(chǎn)配置的不足，由于規(guī)模效應(yīng)而使企業(yè)生產(chǎn)成本降低，提高市場(chǎng)占有率，從而大大增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力。橫向并購(gòu)?fù)ǔＴ谙嗨飘a(chǎn)品的兩企業(yè)間發(fā)生，表現(xiàn)為區(qū)域的擴(kuò)張或同一大類(lèi)產(chǎn)品相關(guān)品類(lèi)的拓展。在印刷包裝行業(yè)中，2014年12月勁嘉股份(002191)收購(gòu)江蘇順泰包裝印刷科技有限公司51%股權(quán)，收購(gòu)?fù)瓿珊髣偶喂煞莩钟薪�蘇順泰100%股權(quán)，加強(qiáng)了在江蘇市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，有利于實(shí)現(xiàn)公司在全國(guó)范圍內(nèi)的整體戰(zhàn)略布局。從公司市值提升角度來(lái)看，收購(gòu)公告發(fā)布后，勁嘉股份股價(jià)從2014年12月的6.7元/股左右，上漲到2015年5月份的18.5元/股左右，市值增長(zhǎng)了近1.76倍。

  縱向并購(gòu)是指生產(chǎn)過(guò)程或經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)相互銜接、密切聯(lián)系的企業(yè)之間，或者具有縱向協(xié)作關(guān)系的專業(yè)化企業(yè)之間的并購(gòu)�？v向并購(gòu)的企業(yè)之間不是直接的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，而是在同業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上業(yè)務(wù)前后聯(lián)系的關(guān)系。在印刷行業(yè)，縱向并購(gòu)表現(xiàn)為印刷企業(yè)對(duì)包裝設(shè)計(jì)、文化創(chuàng)意、品牌策劃等上下游企業(yè)的收購(gòu)，縱向收購(gòu)可以完善產(chǎn)業(yè)鏈布局，將關(guān)鍵性的投入產(chǎn)出關(guān)系納入自身控制范圍，通過(guò)對(duì)原料和銷(xiāo)售渠道的控制提高企業(yè)對(duì)市場(chǎng)的控制力，也便于為客戶提供一體化解決方案。2015年1月天津長(zhǎng)榮股份(300195)收購(gòu)貴聯(lián)控股部分股權(quán)，長(zhǎng)榮股份是一家印刷、包裝設(shè)備研發(fā)生產(chǎn)公司，貴聯(lián)控股主業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)為高端消費(fèi)品包裝設(shè)計(jì)、制版和印刷，通過(guò)本次收購(gòu)，加強(qiáng)了長(zhǎng)榮與終端客戶的緊密聯(lián)系，更好地了解客戶需求，把握行業(yè)趨勢(shì)，是長(zhǎng)榮股份業(yè)務(wù)向下游延伸的重要舉措。從市值提升的角度看，2015年1月份收購(gòu)公告發(fā)布后，天津長(zhǎng)榮股份股價(jià)從15.4元/股左右上漲到2015年5月底的42元/股左右，市值增長(zhǎng)了1.72倍。

  通過(guò)以上的分析，我們不難發(fā)現(xiàn)，資本運(yùn)作對(duì)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要作用。資本運(yùn)作可以給企業(yè)帶來(lái)急需的資金，通過(guò)并購(gòu)直接獲取企業(yè)原來(lái)所不具備的資源，加速企業(yè)技術(shù)積累、市場(chǎng)擴(kuò)張，為企業(yè)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略布局節(jié)省時(shí)間。企業(yè)通過(guò)率先獲取核心資源、完成戰(zhàn)略布局也增加了企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力�？梢哉f(shuō)資本運(yùn)作是企業(yè)擴(kuò)張的捷徑和資源整合的利器。

  當(dāng)前，印刷行業(yè)正在經(jīng)歷著深刻的產(chǎn)業(yè)變革，在數(shù)字化、綠色、互聯(lián)網(wǎng)+、云印電商等新浪潮下，迫切需要一大批技術(shù)過(guò)硬、素質(zhì)全面的高技能人才，切實(shí)推動(dòng)整個(gè)印刷行業(yè)的升級(jí)和轉(zhuǎn)型發(fā)展。人才的引進(jìn)同樣離不開(kāi)資本運(yùn)作——股權(quán)激勵(lì)，通過(guò)股權(quán)激勵(lì)，優(yōu)秀的人才可以分享企業(yè)成長(zhǎng)的巨大收益，而企業(yè)也可以更好地吸引人才、凝聚人才、激勵(lì)人才。

  當(dāng)然，我們也應(yīng)該看到，資本運(yùn)作是一套系統(tǒng)性方案，需要根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況，總體規(guī)劃、分步實(shí)施。同時(shí)，企業(yè)應(yīng)該建立以客戶需求為核心的思維體系，積極探索商業(yè)模式的創(chuàng)新之路，在創(chuàng)新基礎(chǔ)上的資本運(yùn)作才是當(dāng)前企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、持續(xù)成長(zhǎng)的不二法門(mén)。