其次，上游造紙行業(yè)的集中度。

    包裝印刷企業(yè)現(xiàn)在的情況是兩頭受擠壓，這從我們近期對供應鏈的調(diào)研中反映的非常明確。

    賒銷帳期的壓力和資金成本主要在經(jīng)銷商和包裝企業(yè)這兩個環(huán)節(jié)，造紙企業(yè)擁有一定的調(diào)節(jié)能力，可控制貿(mào)易條件的風險。對印刷企業(yè)來說，經(jīng)銷商的核心作用已經(jīng)由貿(mào)易服務轉(zhuǎn)變成資金支持。實際上經(jīng)銷商已經(jīng)成為產(chǎn)業(yè)鏈中最脆弱的環(huán)節(jié)，這輪產(chǎn)業(yè)整合會決定他們的去留。

    產(chǎn)業(yè)鏈上下游雖然已經(jīng)積累了足夠的力量去推動印包行業(yè)的兼并重組，但實際情況是“大魚吃小魚”的案例在這個行業(yè)中仍然鮮有出現(xiàn)。遠東地平線認為主要原因可能是：

    1、上市公司很少，而各地的龍頭企業(yè)還未大到能獲得足夠的銀行資源支持并購，故傳統(tǒng)經(jīng)濟理論中最先應該發(fā)生的橫向兼并（即同業(yè)兼并）并沒有形成氣候。

    2、由于整個產(chǎn)業(yè)的價值低，不能獲得產(chǎn)業(yè)以外資本的親睞，故來自跨行業(yè)并購的機會非常少。

    3、缺乏兼并收購之后的經(jīng)營資源匱乏使產(chǎn)業(yè)整合的風險放大。在美國第一輪工業(yè)并購潮中，伴隨整合出現(xiàn)的是家族企業(yè)模式向經(jīng)理人控制模式的轉(zhuǎn)變。而包裝印刷行業(yè)缺乏管理人才和輸出管理的能力，放大了兼并后的經(jīng)營風險，使有想法的企業(yè)家對并購態(tài)度曖昧，而新建無疑是管理上更穩(wěn)妥的做法。

    這兩年，隨著習李深化體制改革的步伐加快，印刷包裝產(chǎn)業(yè)整合的外因會不斷加大壓力，內(nèi)因的變化是遲早的問題。

    企業(yè)家不能單純的以鴕鳥的心態(tài)去熬過冬天，期待復制十年前的成功。有長遠的戰(zhàn)略目標和行業(yè)整合思維的企業(yè)家會脫穎而出，規(guī)模經(jīng)濟是這些企業(yè)家的必然思路。

    傳統(tǒng)制造業(yè)的規(guī)律一定會主導這個行業(yè)發(fā)展，那就是只有大的企業(yè)才能吸引到足夠的資本，有資本的企業(yè)才能主導市場的重組，擁有市場份額的人才能重新定義市場秩序，修復產(chǎn)業(yè)價值。