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人民幣匯率創(chuàng)19年新高造紙等四板塊迎升機(jī)

2013-01-10 10:38 來源：騰訊財經(jīng) 責(zé)編：王岑

摘要：: 外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，從昨日即期市場人民幣整體表現(xiàn)來看，延續(xù)了近期的升值勢頭，美元對人民幣開盤后迅速下跌，截至13點(diǎn)09分報6.2218，再度創(chuàng)出匯改新低，而據(jù)外媒報道，這一匯價也創(chuàng)出了19年來的最低價。

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　　【CPP114】訊：外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，從昨日即期市場人民幣整體表現(xiàn)來看，延續(xù)了近期的升值勢頭，美元對人民幣開盤后迅速下跌，截至13點(diǎn)09分報6.2218，再度創(chuàng)出匯改新低，而據(jù)外媒報道，這一匯價也創(chuàng)出了19年來的最低價。人民幣對美元在沖高后出現(xiàn)回落，最終收于6.2262。
　　
　　而市場普遍預(yù)測今年人民幣匯率將小幅上升，升值1%至2%，受中國經(jīng)濟(jì)迅速增長引發(fā)資金流入帶動。
　　
　　分析指出，盡管人民幣升值難以改變A股整體運(yùn)行方向，但相關(guān)板塊還是會受到一定提振。其中，人民幣計價資產(chǎn)、進(jìn)口原材料占比較大、美元負(fù)債三大類行業(yè)受益人民幣升值。具體來看，銀行、地產(chǎn)、造紙以及航空四個板塊短期最為受益，而長期走勢依然取決于行業(yè)景氣度和業(yè)績表現(xiàn)。
　　
　　銀行和地產(chǎn)板塊受益升值引發(fā)的人民幣計價資產(chǎn)重估
　　
　　人民幣升值能夠吸引境外資本流入，從而推動以人民幣計價的銀行、地產(chǎn)等資產(chǎn)價格上升。這在2005年-2007年人民幣升值階段體現(xiàn)得尤為充分。當(dāng)時房地產(chǎn)價格大幅上漲，A股中的銀行和地產(chǎn)板塊更是大幅反彈。這種資產(chǎn)價格重估很可能就是近期房地產(chǎn)板塊上漲的動力之一。當(dāng)然，現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)環(huán)境與2005年-2007年大為不同，在房地產(chǎn)價格高企且調(diào)控并未松動的背景下，境外資本繼續(xù)推高資產(chǎn)價格的意愿難以與當(dāng)時比肩，對于相關(guān)板塊的刺激作用不可同日而語。
　　
　　造紙板塊受益進(jìn)口原料成本下降
　　
　　目前國際大宗商品及原料基本上都以美元計價，人民幣對美元升值將降低相關(guān)企業(yè)的原材料成本、提高產(chǎn)品毛利率水平。在進(jìn)口原材料占比較大的行業(yè)中，造紙行業(yè)最為典型。我國廢紙利用率不高，使得造紙行業(yè)進(jìn)口紙漿量龐大，目前造紙行業(yè)的原材料紙漿70%依賴進(jìn)口，對外依存度居高不下。因此，在進(jìn)口原材料占比較大的行業(yè)中，造紙行業(yè)最受益于人民幣升值，相關(guān)上市公司業(yè)績壓力有望減輕。
　　
　　對于個股選擇，主要關(guān)注人民幣升值預(yù)期下的板塊交易性機(jī)會，可關(guān)注受益品種太陽紙業(yè)、博匯紙業(yè)、華泰股份等。
　　
　　航空板塊受益美元負(fù)債壓力減輕
　　
　　航空行業(yè)屬于典型的美元負(fù)債類行業(yè)，當(dāng)人民幣對美元升值時，債務(wù)壓力會變小，匯兌收益會提升。對于A股的航空公司而言，人民幣升值產(chǎn)生的匯兌損益能令其獲得較為明顯的收益，短期有望刺激相關(guān)股票的市場表現(xiàn)。業(yè)內(nèi)人士指出，航空行業(yè)景氣下行的長期趨勢(財苑)尚未改變，預(yù)計2013年全球經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，航空運(yùn)力增長平穩(wěn)，人民幣和油價維持均衡，航空業(yè)的盈利彈性有望顯現(xiàn)，投資者可以淡季逢低關(guān)注，博弈航空股周期反彈。
　　
　　而個股選擇方面，根據(jù)各航空公司的資產(chǎn)負(fù)債表測算，南方航空受益程度最大，其他航空公司受益程度相當(dāng)。這其中，當(dāng)人民幣升值比例達(dá)到3%，中國國航匯兌受益將達(dá)到9.273億元，貢獻(xiàn)每股收益0.0756元；南方航空將達(dá)到12.111億元，貢獻(xiàn)每股收益0.1512元；東方航空將達(dá)到8.742億元，貢獻(xiàn)每股收益0.0774元；海南航空達(dá)到3.168億元，貢獻(xiàn)每股收益0.0768元。

　　
　　

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