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康得新延伸產(chǎn)業(yè)鏈打造高端膜帝國王者

2012-12-27 09:10 來源：中金在線責(zé)編：江佳

摘要：: 公司預(yù)涂膜實現(xiàn)全球最大,光學(xué)膜開始大幅貢獻(xiàn)業(yè)績。公司預(yù)涂膜募投項目1季度相繼建成達(dá)產(chǎn),預(yù)涂膜年產(chǎn)能由原有2萬噸提升至4.4萬噸,在品牌、質(zhì)量、服務(wù)、規(guī)模上成為世界預(yù)涂膜產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者,全面超越印度COSMO公司。

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小C專訪｜正博總經(jīng)理范

小C專訪·煒岡股份董事

　　【CPP114】訊：公司預(yù)涂膜實現(xiàn)全球最大,光學(xué)膜開始大幅貢獻(xiàn)業(yè)績。公司預(yù)涂膜募投項目1季度相繼建成達(dá)產(chǎn),預(yù)涂膜年產(chǎn)能由原有2萬噸提升至4.4萬噸,在品牌、質(zhì)量、服務(wù)、規(guī)模上成為世界預(yù)涂膜產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者,全面超越印度COSMO公司。公司光學(xué)膜成功投產(chǎn)使得市場驚詫一片,并成為今年業(yè)績增長的主要動力。上半年光學(xué)膜營業(yè)收入達(dá)到3.35億元,已占公司主營業(yè)務(wù)收入的35.28%,營業(yè)利潤為1.32億元,毛利率達(dá)到了39.39%。

　　光學(xué)膜將對公司未來業(yè)績提升產(chǎn)生巨大作用�？档眯履戤a(chǎn)4,000平米光學(xué)膜示范線技術(shù)成熟,獲很好效益。以此為基礎(chǔ),康得新斥資近30億元打造全球最大光學(xué)薄膜產(chǎn)業(yè)集群,年產(chǎn)能將達(dá)2億平米。借助液晶面板產(chǎn)能和需求向中國大陸轉(zhuǎn)移的發(fā)展機(jī)遇,其他領(lǐng)域用光學(xué)膜市場需求也在快速增加,光學(xué)膜存在很強(qiáng)本土化需求�？档眯鹿鈱W(xué)膜在國內(nèi)具很強(qiáng)競爭優(yōu)勢。

　　公司預(yù)涂膜生產(chǎn)和推廣仍存在很大拓展空間。預(yù)涂膜的環(huán)保優(yōu)勢明顯強(qiáng)于即涂膜產(chǎn)品,綠色印刷將會拉動預(yù)涂膜需求的增加,目前預(yù)涂膜占整個覆膜市場比重僅有20%左右,發(fā)展空間很大。由于公司預(yù)涂膜生產(chǎn)具有很強(qiáng)技術(shù)優(yōu)勢,在全球產(chǎn)生品牌效應(yīng),公司預(yù)涂膜產(chǎn)品毛利水平在逐步提升。

　　公司產(chǎn)業(yè)鏈還向上延伸生產(chǎn)BOPP基膜保障原料供應(yīng);另外覆膜機(jī)業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定增長,也促進(jìn)預(yù)涂膜市場的逐漸拓展。

　　盈利預(yù)測及投資評級。今年一季度預(yù)涂膜和光學(xué)膜項目已經(jīng)投產(chǎn),對公司的業(yè)績增長有比較大的推動作用。2013年4月份公司的2億平米的光學(xué)膜即將投產(chǎn),而且還要進(jìn)軍汽車窗膜、3D數(shù)碼膜、ITO等多種膜,我們持續(xù)看好未來公司的發(fā)展,預(yù)計12-14年的每股收益分別為0.70、1.08、1.52元。目前康得新股價為23.26元,給予13年30倍市盈率,對應(yīng)的目標(biāo)價為32.40元,給予“強(qiáng)烈推薦”評級。

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