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鴻博股份：新型印刷業(yè)務(wù)提升安全邊際

2012-01-05 15:15 來源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng) 責(zé)編：江佳

摘要：: 近期鴻博股份股價表現(xiàn)較為強(qiáng)勢。10月份以來鴻博股份上漲13%，同期輕工制造行業(yè)整體上漲3%，鴻博所在的包裝印刷子行業(yè)上漲2.2%。鴻博股份近期基本面情況與我們之前的觀點(diǎn)一致，沒有發(fā)生重大改變，但市場對其發(fā)展軌跡的認(rèn)識逐漸全面，估值得以提升。

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　　【CPP114】訊：近期鴻博股份股價表現(xiàn)較為強(qiáng)勢。10月份以來鴻博股份上漲13%，同期輕工制造行業(yè)整體上漲3%，鴻博所在的包裝印刷子行業(yè)上漲2.2%。鴻博股份近期基本面情況與我們之前的觀點(diǎn)一致，沒有發(fā)生重大改變，但市場對其發(fā)展軌跡的認(rèn)識逐漸全面，估值得以提升。
　　
　　新型印刷業(yè)務(wù)提升安全邊際
　　
　　以往市場認(rèn)為：鴻博股份除原有的熱敏紙和普通紙票據(jù)兩項(xiàng)業(yè)務(wù)以外，只有無紙化售彩業(yè)務(wù)是未來發(fā)展方向。因此在目前網(wǎng)絡(luò)售彩牌照沒有落實(shí)的情況下，鴻博未來的成長前景黯淡。實(shí)際情況是：鴻博在原有兩項(xiàng)票據(jù)印刷之外，已經(jīng)布局新型印刷業(yè)務(wù)，具體包含高端包裝印刷、數(shù)字印刷、智能卡/標(biāo)簽等方面。
　　
　　今年7月完成的兩個定增項(xiàng)目包裝印刷和數(shù)字印刷預(yù)計(jì)將在11-13年逐步達(dá)產(chǎn)10%、55%和完全達(dá)產(chǎn)，分別貢獻(xiàn)0.28億、1.48億和2.7億收入。
　　
　　智能卡/標(biāo)簽的實(shí)施地點(diǎn)在福州市空港工業(yè)區(qū)，現(xiàn)有廠房面積約1萬平米，今年中后期設(shè)備陸續(xù)到位，隨后公司將陸續(xù)啟動卡/標(biāo)簽的各項(xiàng)認(rèn)證工作。同時，公司自主研發(fā)的“物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用中間件”項(xiàng)目獲得2011年國家物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展專項(xiàng)資金支持300萬元。該中間件用于支撐企事業(yè)單位的物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用，有助于打造完整的物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用產(chǎn)業(yè)鏈。
　　
　　投資建議
　　
　　鴻博從2011年起踏上創(chuàng)新轉(zhuǎn)型之路，公司將從傳統(tǒng)彩票熱敏紙和商業(yè)票據(jù)印刷企業(yè)，逐步轉(zhuǎn)為集包裝印刷、數(shù)字印刷和智能卡/標(biāo)簽為一體的高端印刷企業(yè)；同時以線上售彩和物聯(lián)網(wǎng)中間件為代表的軟件開發(fā)、平臺建設(shè)等虛擬業(yè)務(wù)也依托集團(tuán)資源得以順利拓展，并將在相關(guān)政策明朗后迎來巨大的發(fā)展空間。
　　
　　預(yù)計(jì)鴻博股份11-13年eps為0.40、0.56和1.03元，我們看好印刷技術(shù)革新帶來的行業(yè)空間，看好鴻博未來的發(fā)展轉(zhuǎn)型前景，維持對公司“買入”評級。
　　

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