【CPP114】訊：去年年初，上海市委書(shū)記俞正聲曾感慨“上海為什么留不住馬云”。昨天，電子商務(wù)行業(yè)發(fā)生的一件新事，再度讓人想起這句話。

　　這就是焦點(diǎn)科技(中國(guó)制造網(wǎng)運(yùn)營(yíng)公司)成功登陸深圳中小板市場(chǎng)。它是中國(guó)繼阿里巴巴、慧聰國(guó)際、環(huán)球資源、網(wǎng)盛科技之后，第5家登陸資本市場(chǎng)的本土B2B企業(yè)。

　　這家公司的核心創(chuàng)始人是個(gè)正宗的上海人——１個(gè)名叫沈錦華的42歲男人。招股說(shuō)明書(shū)顯示，沈錦華屬上海市徐匯區(qū)戶籍。不過(guò)，中國(guó)制造網(wǎng)卻誕生在南京。

　　有人稱他為“小馬云”。顯然年齡上不合適，他們只差幾歲，但從企業(yè)規(guī)模、市場(chǎng)地位以及品牌效應(yīng)上，這個(gè)上海走出去的資本市場(chǎng)新貴來(lái)說(shuō)，多少有幾分類似。

　　上海走出的“馬云”

　　截至CBN記者發(fā)稿，人在深圳的沈錦華還沒(méi)有接聽(tīng)記者電話。該公司南京總部一位女士表示，公司高層都在深圳，今天是要慶祝一下。

　　焦點(diǎn)科技(002315.SZ)昨天掛牌表現(xiàn)確實(shí)非常搶眼。它的發(fā)行價(jià)為42元，盤中一度超過(guò)80元，最終收于72.18元。

　　結(jié)合總發(fā)行股本計(jì)算，沈錦華紙面財(cái)富已高達(dá)50.2億元。這一身家，如果放在2009年《福布斯》中國(guó)富豪榜上，接近103位。

　　而他身邊的團(tuán)隊(duì)中也因此出現(xiàn)4位億萬(wàn)富翁——即公司董事兼副總姚瑞波、副總兼銷售總監(jiān)許劍峰、CTO謝永忠。

　　CBN記者查詢到，除了姚瑞波、許劍峰、謝永忠之外，還有近30名持股個(gè)人，所持股份基本屬于此前沈錦華個(gè)人的釋股。其中的24名中高層，昨日紙面財(cái)富從100萬(wàn)到1000多萬(wàn)元不等。不過(guò)，最少的一名持股人僅為23.5萬(wàn)元。

　　這些數(shù)據(jù)比他們的年薪高多了。招股說(shuō)明書(shū)顯示，2008年，包括董事長(zhǎng)沈錦華在內(nèi)，所有高管年薪都不足27萬(wàn)元。

　　要知道，1996年，沈錦華創(chuàng)立焦點(diǎn)科技時(shí)，他與兩位合伙人只有50萬(wàn)元資本，其中現(xiàn)金20萬(wàn)元，實(shí)物資產(chǎn)30萬(wàn)元。沈錦華僅拿了5萬(wàn)現(xiàn)金，另外加了8臺(tái)IBM筆記本。這樣他搞定了50%的股份。

　　但這個(gè)出資行為，差點(diǎn)給他帶來(lái)麻煩。當(dāng)初南京市審計(jì)師事務(wù)所對(duì)焦點(diǎn)實(shí)收資本及相關(guān)資產(chǎn)、負(fù)債做過(guò)審驗(yàn)，出具過(guò)《驗(yàn)資報(bào)告》。但招股說(shuō)明書(shū)顯示，《驗(yàn)資報(bào)告》并沒(méi)有對(duì)三位出資人的實(shí)物資產(chǎn)評(píng)估作價(jià)。2007年9月，沈錦華曾承諾，將承擔(dān)因?qū)嵨锍鲑Y未經(jīng)評(píng)估可能造成的法律后果。

　　所幸的是，發(fā)行人一方則表示，這未對(duì)他們?cè)斐扇魏螕p害，這一“法律瑕疵”不會(huì)對(duì)發(fā)行人發(fā)行上市構(gòu)成“重大影響”，他們又不會(huì)要求賠償。

　　焦點(diǎn)科技有何“焦點(diǎn)”？

　　昨日掛牌表現(xiàn)，焦點(diǎn)科技毫不遜色于此前引發(fā)追捧的網(wǎng)盛科技的生意寶(002095.SZ)。由于后者總股本較小，創(chuàng)始人持股比例較高，造富人群數(shù)量上遠(yuǎn)不如焦點(diǎn)科技。2006年12月15日，生意寶掛牌當(dāng)天，創(chuàng)始人孫德良紙面財(cái)富23.46億元。

　　但網(wǎng)盛畢竟是本土中小板B2B第一股，此前阿里巴巴、環(huán)球資源均為海外上市，這讓它出盡風(fēng)頭。

　　與網(wǎng)盛不太一樣，焦點(diǎn)科技類似阿里巴巴，為一種綜合性B2B模式，網(wǎng)盛則屬于垂直布局(目前是小門戶+聯(lián)盟)。這樣，起步僅早一年的焦點(diǎn)科技，規(guī)模上有明顯優(yōu)勢(shì)。截至今年上半年，旗下中國(guó)制造網(wǎng)擁有注冊(cè)會(huì)員達(dá)362萬(wàn)名，其中注冊(cè)收費(fèi)會(huì)員9211位。

　　焦點(diǎn)副總經(jīng)理許劍峰之前對(duì)CBN表示，早在6年前，公司就開(kāi)始贏利。而最近4年，更是大幅贏利。比如2006年至2008年，其凈利潤(rùn)表現(xiàn)分別為1085.3萬(wàn)元、7524萬(wàn)元、6417萬(wàn)元。今年上半年，其凈利為3406萬(wàn)元，凈利潤(rùn)率高達(dá)34%。

　　調(diào)研機(jī)構(gòu)iResearch發(fā)布的2008年中國(guó)B2B行業(yè)報(bào)告顯示，在前5大本土B2B企業(yè)中，中國(guó)制造網(wǎng)名列第三，名列阿里巴巴、環(huán)球資源之后。焦點(diǎn)科技目前價(jià)格最高的金牌會(huì)員每年收費(fèi)21600元，阿里巴巴金牌供應(yīng)商會(huì)員每年50000元。

　　從布局上看，焦點(diǎn)已非單一網(wǎng)絡(luò)服務(wù)，旗下在線軟件、商務(wù)社區(qū)以及人才招聘等業(yè)務(wù)，構(gòu)成了一個(gè)完整的平臺(tái)。沈錦華表示，募集資金將用于電子商務(wù)平臺(tái)升級(jí)、銷售渠道、客戶服務(wù)支持中心以及研究中心4大項(xiàng)目，總投資約3.1億元。

　　湘財(cái)證券認(rèn)為，焦點(diǎn)毛利率高達(dá)80%，盈利能力較強(qiáng)。而且流動(dòng)資產(chǎn)中貨幣資金比重大，償債能力好，流動(dòng)負(fù)債中90%屬于沒(méi)有償付壓力的遞延收益，財(cái)務(wù)穩(wěn)健。

　　不過(guò)，中國(guó)電子商務(wù)研究中心分析師張周平對(duì)CBN表達(dá)了憂慮。他說(shuō)，相對(duì)阿里巴巴，焦點(diǎn)贏利模式?jīng)]有獨(dú)到之處，主要是依靠注冊(cè)會(huì)員收費(fèi)、增值服務(wù)等，依然存在本土綜合B2B企業(yè)的共有缺陷。比如，具體行業(yè)服務(wù)不專業(yè)、基本上是為銷售與采購(gòu)撮合、詢盤后企業(yè)基本轉(zhuǎn)為線下溝通、交易等。

　　“但它目前最大的風(fēng)險(xiǎn)在于，過(guò)分依賴外貿(mào)服務(wù)，有戰(zhàn)略定位風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)橹袊?guó)出口正持續(xù)遭遇壓力。”張周平說(shuō)，雖然很多傳統(tǒng)交易正向在線遷移，但相對(duì)過(guò)去，焦點(diǎn)科技的成長(zhǎng)將遭遇這一阻力。

　　招股說(shuō)明書(shū)提示了出口壓力。比如它說(shuō)，2008年中國(guó)對(duì)外出口貿(mào)易總額14285.5億美元，同比僅增17.29%，2009年上半年為5216億美元，同比下降21.8%。但是，焦點(diǎn)科技自身業(yè)務(wù)調(diào)整，仍集中在服務(wù)出口貿(mào)易上，沒(méi)有強(qiáng)調(diào)內(nèi)需服務(wù)。

　　不過(guò)，B2B企業(yè)股票有時(shí)根本不“理會(huì)”外部風(fēng)險(xiǎn)。那個(gè)生意寶（Toocle.cn），雖曾備受指責(zé)，但截至目前，仍以30多元的價(jià)格堅(jiān)挺在中小板市場(chǎng)。2007年6月21日，生意寶最高股價(jià)曾達(dá)92.5元，截至昨天，收盤價(jià)仍達(dá)33.1元。

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